特斯拉怎么了？

怎么了？特斯拉

来源：华尔街见闻 葛佳明

市场信心不在，属于特斯拉的特斯拉童话或许已经结束了。

除木头姐外，特斯拉华尔街投行们接连离场，特斯拉并发出警告今年持续重押特斯拉可能会迎来一场持续的特斯拉噩梦。

1月2日，特斯拉特斯拉发布了2022年第四季度汽车生产和交付报告，特斯拉连续第三个季度交付量不及预期，特斯拉隔夜便“迎来”了2023年的特斯拉第一个交易日的开门黑，股价盘中一度暴跌15%，特斯拉创两年多来最大盘中跌幅，特斯拉刷新2020年8月份以来的特斯拉最低位。

媒体形象的特斯拉把特斯拉四季度的交付量状况比作“一辆救护车撞到了树上——没救了。”

不少投行们闻讯下调特斯拉评级及目标价，特斯拉Con公司对特斯拉的特斯拉目标价从205美元大砍至122美元，花旗表示，在特斯拉正在大量增加产能之际，交付数据不及预期，可能会加剧人们对其未来需求的担忧，对特斯拉的评级为中性。

基本面的颓势

媒体称，导致特斯拉股价下跌的核心原因在于，特斯拉目前出现供应过剩的状况。

在报告中指出，由于产量超过交付量近56000辆，特斯拉的渠道库存在一年内翻了两番。

媒体分析指出，从8月拜登签署的抗通胀法案，到特斯拉供应链问题，再到电动车市场的激烈竞争，或将无法守住现在的市场份额，多种原因造成了库存的膨胀。

华尔街见闻在VIP文章《特斯拉的“最终幻想”又来到了梦碎的关口》中指出，2023年或许会成为美国电动卡车的元年。特斯拉的Cyber Truck的交付时间一延再延，最新交付时间预计至2023年中旬，但这一时刻市场将充满竞争，通用雪佛兰，大众等纷纷迎头赶上，特斯拉失去了先发优势。

更让特斯拉感到压力倍增的是，这些电动车“新生代”们不约而同的将产能全部放在美国本土，更能满足美国“新规”在末来的要求。特斯拉要想保住目前占美国电动车71%的市场份额几乎不可能。

Bernstein分析师Toni Sacconaghi在1月2日的报告中写道： “我们认为，许多投资者低估了特斯拉面临的需求挑战的严重性，2023年度的（交付）数据可能会出现重大调整。”

此外，利润率方面特斯拉也将面临挑战，马斯克此前就警告称，2023年特斯拉的利润率将降低，他说：

2023年将会是一场相当严重的经济衰退，严重程度将与2009年相当。在经济衰退期间，利润率将很低，甚至是负的。特斯拉的毛利率高于其他任何公司，这给了其更多的空间，来降低毛利率以维持或增加需求。

同时，特斯拉在二手车市场上也遇到了难题，根据Edmunds的数据显示，特斯拉二手车的价格正以快于其他汽车制造商的速度下降。

11月，特斯拉二手车的平均成交价格较7月份的峰值下降17%，整个二手车市场的平均价格在此期间下降了4%。11月，二手特斯拉在经销商库存中的平均库存时间为50天，而所有品牌二手车的平均库存时间为38天。媒体分析称，如果特斯拉二手车价格继续加速下跌，或将蚕食新车销量。

铁粉仅剩木头姐？

媒体称，1月3日，就在特斯拉股价创两年最大单日跌幅之时，明星选股人“木头姐”凯西·伍德（Cathie Wood）旗下基金方舟创新ETF（ARKK）继续大举买入，使特斯拉在其59亿美元资产中的比重达到约6.5%。

华尔街见闻此前提及，据媒体数据显示，ARKK2022年暴跌近70%，成为美国科技股抛售潮中最为刺目的注脚，不仅如此，木头姐旗下基金几乎全军覆没，纷纷“腰斩”。

Wedbush Securities分析师Dan Ives表示，特斯拉2022年跌幅达65%，使许多曾经非常看好特斯拉的分析师们开始抛售。Ives称：

对许多机构投资者来说，现在是一个分岔路口的时刻，未来的发展在很大程度上取决于马斯克。马斯克用推特马戏团表演点燃了这场大火，他是唯一一个可以扑灭这场大火，让华尔街重新关注公司基本面的人。

媒体称，分析师们认为，在电动汽车行业竞争加剧和需求疲软的情况下，专注于年度业绩的投资组合经理不太愿意继续投资该公司。

数据分析公司VettFi研究主管Todd Rosenbluth表示，特斯拉在过去几年的迅速崛起给许多基金的股东带来了回报，但如果他们不减持还继续持有，这些策略可能会失败。

分析师Ipek Ozkardeskay认为，市场信心都消失了，特斯拉童话故事突然结束了：

投资人认为他们在未来会看到：经济衰退将如何影响电动车市场需求，来自其他电动车商的竞争将如何抢食特斯拉市占率，以及马斯克何时会停止不务正业。

风险提示及免责条款

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