是何原因？多位明星基金经理旗下产品齐发“限购令”，郑澄然、丘栋荣、何帅、崔宸龙等在列

财联社6月29日讯（记者 沈述红）近来的限购令市场回暖下，一大批基金净值出现回血。何原借着业绩与行情东风，因多产品往往能催生出更大规模，位明但显然这并非是星基下产基金经理的最优追求目标。部分绩优基金出于维护投资者利益、金经保持基金平稳运行的理旗目的，在近日暂停了产品的品齐大额申购。

6月29日起，发郑知名基金经理郑澄然管理的澄然宸龙广发鑫享开始暂停大额申购，单日单个基金账户申购上限为1000万元。丘栋除上述产品外，荣何近日，帅崔知名基金经理丘栋荣管理的等列中庚价值领航和中庚价值品质一年持有、何帅管理的限购令交银施罗德持续成长、崔宸龙管理的前海开源新兴产业等明星产品均已暂停大额申购业务。

有行业人士指出，上述产品限购或源于产品良好业绩导致的规模快速增长，部分产品的限购也与基金经理偏逆向和中小盘价值的投资风格相关。

多只明星产品限购

广发基金6月28日发布的公告显示，知名基金经理郑澄然管理的广发鑫享于6月29日起暂停大额申购（含转换转入、定期定额和不定额投资）业务，单日单个基金账户申购上限为1000万元。

广发鑫享的限购并非孤例。截至6月29日，6月以来共有265只基金相继暂停大额申购，其中包含36只主动权益产品，知名基金经理丘栋荣、何帅、崔宸龙等管理的产品均已暂停大额申购业务。

丘栋荣执掌的两只产品中庚价值领航、中庚价值品质一年持有，在6月22日宣布于6月30日起暂停大额申购业务。其中中庚价值领航基金限购金额为1万元；中庚价值品质一年持有期基金限购金额为10万元。

6月24日起，“交银三剑客”之一何帅管理的交银施罗德持续成长暂停大额申购，单日每个基金账户累计申购该基金的最高金额为3000万元。此前的3月21日，该产品曾放开大额申购，如今又再度限购。

6月8日，崔宸龙管理的前海开源新兴产业公告限购，自当日起单日每个基金账户累计申购该基金份额的最高金额为200万元；6月6日起，杨金金管理的交银施罗德启诚大额申购上限也设为了1000元。

从数据中不难看出，这些产品或在今年的大跌行情中有稳健表现，或于近期出现较大的反弹和回血。

年初至今，中庚价值领航收益率为14.50%，中庚价值品质一年持有回报达17.14%。另从4月27日市场低点至今，银施罗德启诚收益率为18.05%，交银施罗德持续成长持续回血32.05%，海开源新兴产业回血幅度更是高达53.69%。

原因何在？

上述产品限购的原因何在？

在致持有人信中，中庚基金将限购原因归结为两点，其一，在基金净值和份额的双重共振下，基金规模出现了快速的增长。但是，任何投资策略的产品都是有规模边界的，公司以不能影响产品的预期收益率为边界。其二，市场的逐步回暖，但行业层面呈现出的结构性上涨，部分热门行业接近前高甚至创新高，估值水平又至高位，市场的结构性风险应予以关注。该公司称，公司将坚定践行低估值价值投资策略体系，依然有信心通过正确地承担风险，获取更高的风险补偿。

华南一家大型公募人士指出，公司产品限购是基于为持有人利益考虑和稳定业绩的初衷，近期公司部分产品业绩较好，规模也得到了增长，但基金经理不希望规模增长过快影响到产品运作，“尤其是要尽可能避免来自机构的大额资金进进出出，影响到产品业绩的稳定，持有人收益也会被摊薄。”

另一家华南中型公募基金经理也表示，套利资金大额申赎导致基金规模大起大落，给基金投资运作带来难度。从这个层面来说，限购的出发点是好的。他同时认为，产品限购一般会与基金经理投资风格相关，有些基金经理风格偏逆向或中小盘，产品规模容量有限，一旦超出一定规模会对产品运作造成一定难度。

“我希望投资者能理性投资，更多以中长期持有方式买入，而非短期的追涨杀跌，以避免短期波动造成的不必要的亏损。”在近日的一场策略会中，崔宸龙如此说到。

不过，总体看来，目前债券基金依旧是限购的主力军。6月以来限制大额申购的债基多达200余只。仅6月29日，就有安信中短利率债、安信永鑫增强、华夏同业存单指数7天持有等多只产品宣布限购。6月28日，金鹰添祥中短债、长信利率债、天弘添利、南方同业存单指数7天持有等也宣布了限购措施。

华南一家中型公募债券基金经理认为，在今年，投资者风险偏好下降的背景下，大量资金涌入风险较低的债基。但好的债券标的也较为稀缺，为了保障产品的平稳运作，相关产品进行限购在情理之中。

在上述基金暂停大额申购外，还有不少产品因规模较小或面临清盘等原因而限购。上述公募人士称，这类产品限购为了基金能更好地处理好清盘事宜，同时也为了保护其他投资者利益。

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